会提出这个问题有两个原因，其一是经过长期友朋间的切磋，发现自己对这个问题的答案和许多人天差地远;其二是股票投资说到底还是买卖业，买卖的标的当然是股票，而买卖的交易对手就是股票市场，在这样的情况下，你如何看待你要买入和卖出的產品(股票)?以及你如何看待你的交易对手(股票市场)?就决定了你该出什么招，或者是说该怎么玩。

　　先说自己的答案。

　　何谓股票?股票就是拟买入企业的一小部分，这应该是价值投资人的标准答案了。

　　何谓股票市场?尼莫分三个层次来看，其一是回归股票市场存在的本质，为了促进资本的流通，这也是尼莫讨论股市时更偏好用”资本市场”胜过於”股票市场”的本意。其二是这个市场的运作方式?就是交易所的诞生、交易商的诞生、股票的诞生(IPO)、次级市场的交易方式、监管机关的功能和运作等。其三是市场的参与者，券商的角色、投信的角色、政府的态度、公司大股东或主力的操作、散户的参与等。(这还没有把货币市场/期货市场/全球金融市场/债券市场或全球商业银行贷款等对实体经济的影响运作包含在内。)

　　先有了对股票和股票市场的看法，接下来才应该是实际买卖操作层面的探讨，对价值投资人而言也很简单，选定标的后评估企业整体价值，用整体价值换算每股的合理股价，之后趁”市场先生”(源自於葛拉汉对股票市场取的绰号)不理性的低估选定标的的股票后用相当折扣的价格买入，等待”市场先生”恢復理性给予选定标的合理股价甚至於不理性的高估股价时卖出。(关於买入有安全边际的股票这一部分，各流派的价值投资在这个观念上没有太大差异，但是否要跟著市场波动卖股票，就有很大的歧见)

　　但往往这样的想法和操作方法，会被深深的质疑，”股票都是主力和法人在玩的啦，散户进去只有被坑杀而以”、”基本分析都是过期的资料，股票买的是未来”、”这些我知道(尼莫很怀疑，说知道的人真的知道吗?)，但最近XX技术指标怎样怎样”、”你都不看技术指标的喔?这样不是很危险吗?”、”财务报表都是假的啦，基本分析一点用都没有”等等。久而久之，尼莫就变得除非别人问起，要不然不太主动聊股票了，因为最根本的认知就天差地远，聊了也是白聊。

　　第二个感触就是深感绝大多数人都是在”无意之间”形成自身对股票或股票市场的看法，而非真的有意识的深刻思考过这个问题后得到清晰完整的认知(当然，就思考本身，也还有”不为”或是”不能”这两个层次之别)。在这样的前提下，连对”產品”和对”交易对手”都认识不清的情况下，怎么可能知道要出什么招或自己到底在玩什么游戏呢?(关於出招或是玩游戏，还有个层面就是即便知道要出什么招或是在玩什么游戏，还有功力高低的问题会影响到报酬的高低)

　　结论，建议无论是久战沙场的老手或是初试啼声的新手，都试看看彻底深刻的想想究竟对你而言股票/股票市场究竟是甚么玩意?自身的能力/优势在什么地方?这样的產品(股票)和交易对手(股票市场)我该出什么招该怎么玩才会有胜算(获利)?这都是最根本最基础的课题，但你如何面对，会决定你如何因应你的投资事业，会影响你怎么投入怎么玩这个GAME，也就最终决定你的报酬。

　　股票/股票市场是什么?价值投资绝对不是唯一正解，也绝对不适用所有人。但重要的是，就算股票市场对你而言是赌场，你也要知道你赌的是麻将/天九/Texas Poker/Black Jack/轮盘/骰子/甚至吃角子老虎机吧!虽然说十赌九输，但每种赌局还是有每种赌局适用的不同的策略和玩法可以增加胜率，不是吗?

这个问题怎么那么可笑，股票市场不就在每天上午九点开盘、下午一点半收盘的证券交易市场里吗？

从这种观点看问题的话，投资人恐怕永远学不好股票投资这件事情。

「股票市场在哪里？」这个问题其实跟我们问：「房地產市场在哪里？」是一模一样的问题。

如果股票市场是存在於上午九点到下午一点半间的电脑撮合市场中的话，那么，房地產市场既没有集中交易，也没有大盘走势，更没有盘中涨涨跌跌的交易市况，那我们怎么还能说有「房地產」市场存在呢？

投资人如果想要搞懂股票市场的游戏规则，就一定要先弄懂「市场」是什么。

首先，市场是有人卖东西、有人买东西，只要人类有买卖交易行为，就能说有「市场」的存在。

其次，为了让投资人买卖交易方便，人们想出一种「日中为市」的模式，也就是由政府管理者指定一个特定时段、特定地点的交易想法，以促进市场的交易效率。而这个固定时间、固定地点的交易模式，形成了多数人后来所认知的「市场」概念。

股票市场其实也是这样的，只要有股票公开发行，有人筹资认股，而又有人愿意投资买股票的话，便形成了有人卖股票、有人买股票的「股票市场」。而这个股票市场，并不是一般人所认知的「证券集中交易市场」，后者只是股票市场的一种集中交易模式，并非股票市场的全部。

这就好像，「白马」是「马」的一种，但并非「马」的全部。「证券集中交易市场」也是这样，它只是股票交易的一种模式，而非所有的股票都在这里交易。

假如我们暂时忘记了「证券集中交易市场」，而先来探讨「股票市场」的游戏规则，那么请问，一位理性的投资人准备投资一家股票公开发行公司的股票时，会去考虑些什么事情呢？

第一件事情是投资报酬率，投资人要用多少价格投资一家公司的股票？而这家公司的经营者承诺每年能分配多少利润给股东？股东要花多久才能将投资本金给回收？

第二，这个企业经营者是不是信口开河，编了错误或虚幻不实的财务报表来誆骗投资人高价购买不值钱的股票呢？

第三，企业经营者是否过度高估自己的经营能力，或者自身產品竞争力呢？也就是说，公司的获利目标是否过度高估，使得股东投资人难以用预定的时程赚取利润，收回本金呢？

第四，公司是要长长久久经营，还是短期赚一票就跑？如果公司不想长期投资，那么，投资人就不应该长期持有该公司股票，而应该赚赚价差，把股票用更高价格卖给下一位投资人。

假如我们暂时先忘掉「证券集中交易市场」，多数投资人一定很快就能掌握股票投资的关键游戏规则，那就是：「用什么价格，投资一家营运效率如何、如何的公司，是比较划算的呢？」

但偏偏，多数投资人对「股票市场」的既定印象，是「证券集中交易市场」里起伏不定的价格波动，并认为必须掌握股价波动的规律，低买高卖，才算是驾御股票的投资之道。

这个观点就好像把驾驭「白马」的马术，放大为御「马」之道。

也许，集中交易市场里的白马是一种特别不理性的马，每分、每秒都要跑跑跳跳，但这并不代表非集中交易市场里的所有马，都要用这种驾驭狂野白马的手段来控制它。乖乖的与马共舞，而不是比赛何时该上马、下马，也是一种御马的选择。

投资股票也是这样的，如果投资人误以为证券交易所里的股价起伏为常态，而错认投资股票就是要掌握股价波动，恐怕就犯了以偏概全的毛病。

就股票市场的起源来看，如何掌握一家好企业、好老板、好產品与有效率的生產营运模式，并让股东能赚到合理利润，反而才是投资前要反覆思量、货比三家的入场游戏规则。

搞懂了股票市场的真实位置，投资人才能够正确认知到股票投资的所有游戏规则，并避开以偏盖全、因小废大的毛病。

我本身就有过这方面的体验：2008年9月，我当时的交易员告诉我，Ramunia 就要被人炒作了，股票行“内部的人”都在建议买进，是秘密耶！我当时因为全神专注在Genting/Genm/Airasia的走势上，所以无暇理会，却也忍不住放进了观察名单中，不时去瞄一瞄它的走势，看看是否真的那么“神”？

结果没多久就见它重重地摔到了0.25 的低位，虽然过后有被扶起来，至上周五还徘徊在0.395 的附近， 吸引了不少人进场，这两天却……
这个故事告诉我们：天底下其实并没有白吃的午餐！你若是真想在股市里凭借Tips 轻松发财，而不肯花时间去研究股市的波动，我劝你还是及早关掉交易户口算了，这个圈子并不适合你，偶尔穿着拖鞋去TOTO 买字搏搏手气，还好过继续留在股市里撒钱呢！

所以股市一方面为股票的流通转让提供了基本的场所，一方面也可以刺激人们购买股票的欲望，为一级股票市场的发行提供保证。同时由于股市的交易价格能比较客观的反映出股票市场的供求关系，股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。

股票市场的职能反映了股票市场的性质。在市场经济社会中，股票有如下四个方面的职能：

1．积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。上市公司将股票委托给证券承销商，证券承销商再在股票市场上发行给投资者。而随着股票的发行，资本就从投资者手中流入上市公司。

2．转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。如果没有股市，我们很难想象股票将如何流通，这是由股票的基本性质决定的。当一个投资者选择银行储蓄或购买债券时，他不必为这笔钱的流动性担心。因为无论怎么说，只要到了约定的期限，他都可以按照约定的利率收回利息并取回本金，特别是银行存款，即使提前去支取，除本金外也能得到少量利息，总之，将投资撤回、变为现金不存在任何问题。但股票就不同了，一旦购买了股票就称为了企业的股东，此后，你既不能要求发行股票的企业退股，也不能要求发行企业赎回。如果没有股票的流通与转让场所，购买股票的投资就变成了一笔死钱，即使持股人急需现金，股票也无法兑现。这样的话，人们对购买股票就会有后顾之忧，股票的发行就会出现困难。有了股票市场，股民就可以随时将持有的股票在股市上转让，按比较公平与合理的价格将股票兑现，使死钱变为活钱。

3．转化资本。股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之间架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。股市的这一职能对资本的追加、促进企业的经济发展有着极为重要的意义。

4．给股票赋予价格。股票本身并无价值，虽然股票也像商品那样在市场上流通，但其价格的多少与其所代表的资本的价值无关。股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来，股票在市场上流通的价格与其票面金额不同，票面金额只是股票持有人参与红利分配的依据，不等于其本身所代表的真实资本价值，也不是股票价格的基础。在股票市场上，股票价格有可能高于其票面金额，也有可能低于其票面金额。股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的。但即使这样，如果没有股票市场，无论预期收益如何，市场利率有多大的变化，也不会对股票价格造成影响。所以说，股票市场具有赋予股票价格的职能。

在股市中，由于股价的走向取决于资金的运动。资金实力雄厚的机构大户就能在一定程度上影响甚至操纵股价的涨跌。他们可以利用自身的资金实力，采取多种方式制造虚假的行情而从中获利，因而使得股票市场有投机的一面。但这并不能代表股票市场的全部，不能反映股票市场的实质。

对于股票市场上的投机行为要进行客观的评价。股票市场上的种种投机行为固然会对商品经济的发展产生很大的负作用，但不可忽视的是，投机活动也是资本集中的一个不可缺少的条件。我们应该认识到，正是由于投机活动有获得暴利的可能，才刺激了某些投资者，使其将资金投入股票市场，从而促进资本的大量集中，使货币资金转化为资本。

我们已经说过，股票是一种有价证券。有价证券除股票外，还包括国家债券、公司债券、不动产抵押债券等等。国家债券出现较早，是最先投入交易的有价债券。随着商品经济的发展，后来才逐渐出现股票等有价债券。因此，股票交易只是有价债券交易的一个组成部分，股票市场也只是多种有价债券市场中的一种。目前，很少有单一的股票市场，股票市场不过是证券市场中专营股票的地方。

股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。随着商品经济的发展，公司的规模越来越大，需要大量的长期资本。而如果单靠公司自身的资本化积累，是很难满足生产发展的需求的，所以必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷；二是发行公司债券；三是发行股票。前两种方式的利息较高，并且有时间限制，这不仅增加了公司的经营成本，而且使公司的资本难以稳定，因而有很大的局限性。而利用发行股票的方式来筹集资金，则无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利即可。把这三种筹资方式综合比较起来，发行股票的方式无疑是最符合经济原则的，对公司来说是最有利的。所以发行股票来筹集资本就成为发展大企业经济的一种重要形式，而股票交易在整个证券交易中因此而占有相当重要的地位。

股票市场的变化与整个市场经济的发展是密切相关的，股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用。

对于市场的善变，投资者除了瞪大眼，还是瞪大眼。市场就如同手法高超的魔术师般，三两下就蛊惑了大家的视线，观众还来不及反应，戏码却已终了… 。

只是，对老是在高位被深套的人而言，这些秀的入场费也未免太昂贵了些 …… 。

玩家之一：国洪起

他倒卖过外匯，炒过股票期货；他的產业曾涉及金融、房地產、建材、化工、农牧等多个行业；他曾与人勾结，挪用广东证券公司20亿元债券进行国债回购并套现；他曾因幕后操纵北京”嘉利来”事件而名声扫地，并引发了北京二商集团破天荒地将中国商务部的行政復议行为告上法院，并导致商务部败诉……

他，就是国洪起。一个集”金融大盗”、”白领黑社会”、”黑金大鱷”等神秘称谓於一身的人物。在短时间内，依靠”超常规的奋斗”聚集起高达80亿元的资產。

轰动一时的”国洪起金融诈骗案”於3月14日、15日连续两天开庭审理。检方对国洪起提出了”合同诈骗”和”虚报註册资本”两项指控，案件判决将在闭庭后择日做出。如两罪成立，洪本人将面临著被判最高无期徒刑的惩罚。

这个纵横资本市场十余年的风云人物，最终仍未逃过大多数”玩家”的宿命，他靠股市聚敛起的财富，最终仍还给了股市，还落得个身败名裂的下场。

“出来混的，总是要还的”

准确地还原国洪起的发家史有些困难，因为有太多的秘密被冰封在国的脑子里，他人无从得知。但通过观察他的经商轨跡，恰好印证了那句话”出来混的，总是要还的”。

国洪起1958年出生在北京一个底层的市民家庭，父母都是工人。1990年代初，靠炒外匯赚了钱的国洪起曾在北京后海办了当时京城里最大的歌舞厅—”文苑”歌舞厅。当时他已有几百万身家，在那个一个月市场工资不过二三百元的年代，国洪起的财富不啻於天文数字。就在此时，国看中了股票市场里的机会。

1990年代中期，国洪起开始接触股票。掘金的衝动、精明的头脑加上对投资独特的理解，股票市场里的国洪起如鱼得水，短短5年左右时间，他的财富爆炸式增长，据说鼎盛时期拥有的股票市值在10亿元人民币左右。
“国对於证券市场规则的瞭解甚至超过了很多专业人士，”他的辩护律师周羽正曾表示。国洪起对自己的”手腕”也是信心十足，他曾对自己的下属说过这样的话：”从中国证券市场创立以来，几乎所有违规的事情我都做过，而且不少都是第一个做的，很多违规的事情都是在我做过之后，才有明文规定禁止的。”

2000年前后，股市显露疲态，国洪起做了两件事情：一是将手中的股票全部拋售变现，开始涉足国债交易；二是开始陆续进行一些实业投资，其中包括山东九九公司的酒精和北京、上海的一些房地產业务。

国洪起的精明帮助他成功在2000年转向了实业，却没能继续他的辉煌。自此之后，国洪起逐渐走入了财富的深渊，最终栽在国债市场上。

机关算尽太聪明

但事情接下来的发展，正应了那句话：机关算尽太聪明，反误了卿卿性命。

此次开庭受审，针对国洪起的两项指控涉及数额已经高达数亿元，国洪起的”掘金”足跡也遍及金融、房地產、建材、化工等行业。但有市场人士分析，国洪起之所以能在短时间内构筑起属於他本人及亲信的庞大金融链条，更多地依赖的是违规国债回购业务，勾结证券公司内部公职人员，虚增其国债数额。一方面，将虚增的国债卖掉提走现金；另一方面，以虚增的国债向银行抵押贷款。

在国洪起涉嫌诈骗的几起案例中，国洪起利用证券公司的营业部做掩护，由於证券公司营业部开出的资信证明信用程度较高，同时用来抵押的债券流动性较高，部分机构很容易被其所骗，而且涉案金额往往较高。在这其中，广东证券都扮演了重要角色。

根据案件报导，2003年至2004年，国洪起勾结广东证券公司职员，在电脑系统做手脚，虚增国债，并在回购后将人民币挪作他用；利用债券回购侵吞广东证券股份有限公司资產近20亿元；利用虚增国债做抵押骗取广东发展银行贷款7亿元；操纵北京嘉利来专案股权抢夺案；诈骗南京禄口国际机场投资管理公司资金3亿元；还在山东、河北等地骗取贷款和抽逃资金。

早在2003年9月，国洪起利用其控制的公司—北京东方泰诚諮询有限公司、北京泰怡轩房地產开发有限公司等多家公司，开始在广东证券北京长春桥路营业部和广州西华路营业部开户做国债回购业务。泰诚諮询自己帐户债券余额仅为0.1367亿元，所做的债券回购业务量高达3.18亿元，其余均挪用广东证券的债券进行回购。至2003年底，泰诚投资共卖出广东证券帐户上的债券3.05亿元，并将套现的资金全部提走。国洪起等人不断在几家公司帐户上虚增债券，截至2004年1月9日，国洪起等人累计虚增债券卷走16.67亿元，以虚增国债向银行抵押借出的贷款高达10多亿元。

有市场人士直言，国所掌控的财富绝大多数都是靠这样的非法手段获取的，这折射出我国证券和金融市场上基本伦理价值的缺失。

在美国证券业协会(NASD)的网站首页上，只有两句英文：MarketIntegrity，InvestorsProtection。译成中文是：市场的诚信，投资者保护。这是美国证券业的宗旨，也是业内人士的”圣经”。而在中国，机构投资者中存在的”黑社会文化”现象还十分严重。

国洪起的所作所为，足以被视为金融伦理教育的反面教材。

玩家之二：袁宝璟

无论是袁宝璟的创业史还是他的案件经歷，都有著小说般曲折的情节。从一个因家境贫寒而被送到乡下亲戚家的小男孩，到歷经打拼，成为”中国股市第一人”；从因成立建昊奖学金而被作家形容为”中国最杰出的巨富之一”，到中国第一个被判死刑的亿万富翁，对其经歷的还原我们发现，当”市场经济”的阳光被”坐庄”的黑暗代替时，一个谨慎的商人变成了一个蔑视法律的人，由此也滑向了犯罪。

曾经”中国股市第一人”

袁宝璟1966年出生在辽阳市的一个贫穷家庭。当时全靠父亲一个人的工资生活，有时穷得连衣服都穿不起。大学期间，为了挣钱，他以每万字2块钱的”计件工资制”给教授抄书稿，以每千字5块钱的”佣金”给公司填写信封；1986年，读大二的袁宝□开始在北京崇文门、宣武门一带沿街”叫卖”天龙、天桥的股票。”和卖白菜没有什么区别”。

在经歷了苦行僧般4年的大学生活后，袁宝璟背起大书包，从长安街上的建国门开始，看准一家家大公司和银行，主动送上”自我推荐表”。中国建设银行最终接纳了这位坚忍不拔的年轻人。

在中国建设银行证券部里，袁宝璟在中国证券市场创造过几个难以企及的纪录。据说，他曾在一天之内成交证券高达6700万元。证券界的前辈提到袁宝□，无人不知，无人不晓。

1992年，袁宝璟以20万元的启动资金从北京市建设银行怀柔支行下海，从此开始经商歷程。半年之后，黑小麦成熟，麦种很快佔领全国市场，袁宝□掘出第一桶金，获利200多万元，完成了原始积累。

接下来的一段时间，袁宝璟从怀柔人的视线里消失了。有人说他去了海外，有人说他去了南方旅游。而他真正的行踪是去了上海。

袁宝璟在确定公司未来发展方向时，将建昊放在证券业的天平上。他凭藉卖种子的钱杀入上海证券市场。他参与中国第一批企业的股份制改造，建昊先后参股的企业有三九胃泰、四川蜀都大厦等，这些企业有些当时并不为人看好，很少有人进入，但袁宝□进入了。

高峰时，建昊实业一度是30多家上市公司的重要股东。袁宝璟的另一理财手段是买卖上市公司”壳”资源，建昊集团以1亿元资金收购了比特科技60%的股权，通过重组，引入生物制药概念，行情利好后就转让脱手，一进一出，建昊集团进账5000万元。证券业曾将袁宝□戏称为”中国股市第一人”。

都是”坐庄”惹的祸

袁宝璟头上这些耀眼的光环，因为一个人的意外被害和警方的深入调查而黯然失色。随著案件的公开审理，司法机关认定袁宝璟雇凶杀人的黑幕也开始大白於天下。

被袁氏兄弟杀害的人叫汪兴，大连警官学校毕业后，任辽阳市刑警大队专案中队长。在辽阳，汪兴是红黑两道都很”罩得住”的大哥级人物，社会关係非常复杂，和辽阳几位”笑傲江湖”的大佬级重量人物关係非同寻常。

袁宝璟与汪兴的相识是在1985年。当时汪兴被单位送到北京公安大学培训，在进京的火车上，袁宝璟与汪兴相遇，两人一见如故。

在京期间，汪兴经常与袁宝璟通电话，成为无话不谈的朋友。见袁宝璟生活困难，汪兴还经常掏钱请他下馆子。这时候，他们还是”大哥”与”小弟”的关係。

1992年，袁宝璟像变魔术一样，其註册的建昊公司获利200多万元。这让汪兴非常受震动，他的心理强烈不平衡了。就在这一年，汪兴脱下警服下海经商，他开过私人侦探社，赴俄罗斯当过国际倒爷，但都未获成功。之后，汪兴乾脆投奔了袁宝璟。

进京后，汪兴亲眼目睹了袁宝璟挪用巨额资金，以令人目不暇接的速度和手法，一口气吞下60多家企业，成为亿万富豪。而汪兴靠袁宝借给他的1000万元资金炒股，却没有真正发财。於是，这个心性很高的人，於1994年全身拜倒在袁宝□门下。可是，袁宝璟并没有委他以重任，而是将他派往深圳，任南方建昊公司品牌经理。听上去名声不错，实际上只管一个人。

1996年秋，袁宝璟在四川成都炒期货失利，损失9000多万元。袁怀疑是参与期货炒作的刘汉(2003年的胡润”中国百富榜”上，汉龙集团董事长刘汉及其兄弟因拥有12亿元的财產排名第61位)与证券交易所勾结修改了规则所致。汪兴得知后提出，可以安排人将刘汉打一顿出出气。汪的这一提议得到了袁的认可。不久，袁宝璟拿出16万元钱，让胞兄袁宝琦代交给汪兴，由汪兴安排相关行动。1997年2月1日晚9时许，受汪兴委託，辽阳”黑老大”杨忠学指使李海洋持枪来到四川省广汉市，向刘汉近距离连开两枪，不过，刘汉并未被击中，李海洋则逃离现场，后被警方抓获。

“广汉行刺事件”后，汪兴被调回北京，但仍未获重用，只是出任怀柔一家药厂的副厂长。汪兴觉得遭受了”不公平的待遇”。1997年秋，汪兴心存不满地离开了袁的公司。事后，汪兴觉得袁宝□不看僧面看佛面，冲著他当初顶著压力投奔袁宝璟这一条，就应该多给他一些补偿。於是试著找袁宝□借100万元回辽阳单干。可是，袁宝璟反应冷漠，认为给的够多了，已经没必要再支持这个没有商业天赋的汪兴。於是汪兴开始搜集和整理自己掌握的袁宝璟本人以及袁宝璟担任总裁的建昊集团的一些材料，并四处进行举报。

2001年11月，汪兴被人追杀，身中数刀，因抢救及时而保住了一条性命。汪兴认为一定是袁宝璟干的，事后他给袁宝璟打电话说：”追杀我的人我都想好了，就这么几个人，有姓赵的(赵铁印，汪兴妻子的前夫)，四毛子(辽阳的一个’黑老大’，真实姓名张宏东，今年5月被判处执行了死刑)，还有×××（辽寧省政法系统一位元领导)；你也算我一个仇人，你必须给我拿钱，不然我和你没完。”

2003年10月4日23时30分，辽阳市某居民社区，一栋居民楼附近突然传来两声枪响。人们循声发现，社区居民汪兴身中两枪倒在了所住楼房一楼的防盗门外，已经气绝身亡。

在四川投资期货受损最终是在雇凶谋杀案的案卷中曝光，袁宝璟甘冒风险选择雇佣杀手惩处合作人，惟一的解释是他认为通过法律途径无法解决。原因很简单，双方的资本运作都在暗中进行，诉诸法律就意味著将一切暴露在阳光下，冰雕雪筑的资產帝国承受不起这样的代价。

玩家之三：张良宾

从信贷员到董事长，从小炒家到股市大鱷，张良宾一步一步地完成了资本积累，并成为福布斯富豪榜(2003年)排名61位的人物。他因炒股一夜暴富，但现在却因涉嫌总额达5亿元的金融诈骗和侵佔上市公司资金及虚增註册资本金两项罪名而最终落马。

炒股发家

张良宾发家史与此前在股市上翻云覆雨的炒家经歷基本一致：进入资本市场最早的小人物，用各种手段获取的资本金投入到中国尚未成熟的股票市场中，在牛市中捞上一笔并积聚人脉，通过发展实业而成为风云人物。此后却没有挡住资本市场来钱容易的诱惑，逐步走上操纵市场的道路。

张良宾原就读于涪陵第五中学，但高考未中，后来进入工商银行涪陵市农机厂分理处，那是一个非常偏僻的网点。张良宾表示，他当时最大的愿望就是期望通过几年的奋斗，争取”当一个科长”。1981年9月，张良宾进入涪陵工行计画科做计画员，主要是做贷款计画之类的工作。

但张良宾并不甘於当一个银行小职员，他开始做一些小生意，同时已经利用银行的资金管理漏洞，将部分客户回款用於自己的生意周转几天，然后再及时归还到银行账上。

张良宾最初的发跡缘於一次顶班。一次，该分理处主任因病暂时不能上班，由於张良宾与其关係比较好，因此该主任授权张代理该分理处事务，张良宾因此有机会处理更大许可权的事务，他把分理处的500多万元现金”做了一个再贷款”，使其实际可操作资金翻番为1000万元。

1995年，这1000万元被转投入股票市场，购买深发展(000001.SZ)，约7.50元买进，大致在40元左右出手，获得资金约6000万元。

1988年，张良宾为提升自身操作能力，进入西南财经大学金融系学习，先后获本科和金融学硕士文凭。因其有丰富的实际操作经验，深受该校一位教授赏识，后来在张良宾掌控朝华集团后，曾聘请该教授担任该公司独立董事。

随后，张良宾成立了四川立信和深圳正东大实业公司，张良宾担任四川立信法定代表人、董事长兼总经理；其弟张斌则任深圳市正东大法人代表。以这两家公司为平臺，张氏兄弟开始了朝华系的版图描绘。1996年，张良宾收购涪陵建陶(后来的”朝华集团)1650万股，每股成交价为1.6元。1997年1月，该公司成功地在深圳证券交易所掛牌上市，成为三峡库区首家上市公司。

此时的张良宾已经可以操作几亿元的资金，2003年，张良宾和其弟张斌还曾位列福布斯中国百富榜第61位。他在入主朝华集团后，主要推动了两件事情，一是微晶石生產，另外试图启动一个生物工程项目。但是时至今日为止，这两个专案依旧未能落实。

毁於急速扩张

此时的张良宾欲望已经高涨，为满足扩张的需要，他需要大量的资金，而让他已经尝过甜头的股市是他眼中”快速圈钱”的最好工具。

张良宾随即成立了四川立信投资有限公司这个新的操作平臺。在此后的几年间，他用四川立信、朝华集团等平臺对西昌电力、华西证券等进行收购。而对於其用於大肆扩张的资金，有这样一种说法是，张良宾一直用到处借来的资金支撑朝华集团的股价，这样他可以把股权顺利地抵押出去，以继续向银行担保。但如此一来一旦资金链断掉，那么他的资金黑洞就再也无法弥补。

这样的事情随后在2004年就发生了，原成都市委宣传部长高勇的案发成为了张良宾的滑铁卢。

据高勇案公诉资料，正是在高勇的帮助下，四川立信才将西昌电力收至旗下，随后高勇得到四川立信支付的122万元好处费。2005年4月14日，高勇受贿案开庭，当天四川省银监局也下令调查西昌电力。高勇也毕业于西南财经大学。

张良宾开始进入有关部门的调查视野，而此时曾经借钱给他的个人与机构立即收紧了信贷。这一年，也是张良宾资金链条正式断裂的一年。

2005年1月31日，朝华集团公告称预计2004年将大幅亏损，当天股价跌停，次日再跌8%。4月29日，上市公司年报和一季报公佈期限的最后一天，朝华集团公佈了业绩报告，2004年每股亏损0.79元，2005年一季度每股亏损0.09元，此时，其股价只有2元多了。

2005年4月20日，朝华集团公佈一项违规担保，金额79553万元，其中逾期担保9000万元。5月10日，朝华集团持有的西昌电力股权被冻结。5月13日，该部分股权再度被冻结，其逾期的担保金额已达25681万元。

2005年5月16日，张良宾希望借赵晓轮获受让四川立信70%股权成为朝华集团实际控制人，帮助公司化解财务危机。

但这轮危机并未因张良宾此前好友赵晓轮的介入而化险为夷。今年初，张良宾”复出”，紧急罢免赵晓轮。2006年2月，四川凉山州国资局”接管”涉及违规担保10亿元的西昌电力。

2006年3月16日，张良宾被警方控制的消息曝光，这一天刚好是他43岁生日。而截至今年1月，朝华集团债务已经超过10亿元。此外，加上西昌电力的资料，资金”黑洞”已达17亿元。

蓝筹股票的价值是随着时间的过去而增长，这是因为业绩会增加，赚的钱也会增加，随着经济的增加和通货膨胀，业绩也会大幅度上升。

当然，业绩是需要时间来达到的，公司业绩不会每天爆起暴跌，但是股票却会暴起暴跌。为什么长期持有可以赚钱？就是因为持有者相信不论今天跌多少，未来都会升回去，而且会越升越高，这是因为公司业绩会越来越好。

长期持有的意义就是要相信自己买进的公司，要相信它们会越来越赚钱。既然我们相信公司会越来越赚钱，我不理解有什么理由股价下跌会让我们担心？如果股票上涨，如果股票下跌，对长期投资者而言是没有影响的，因为投资者买的是公司长期的盈利，不是股价的波动。

刚入门的新手炒股票切忌别投机于股价波动,因为我们还不是高手,我们需要更多的实践与经验.别急,步步为营!