试想想，全球无论企业或政府，都要集资去强化资本，在僧多粥少的情况下，资金只会被不断发行的债券所吸收。

还有一个利淡股市的因素，就是全球经济的反弹，已开始出现疲态，这不单是笔者留意到，内地智库社会科学院发布的黄皮书亦预测，全球经济在两三年内略为反弹后，可能会再跌至另一个更深的谷底中，原因是资本主义国家全力减息，恶性增发货币，企图增加新的產能，但结果全球需求仍在急剧下降，因而令矛盾有加剧趋势。

国际大炒家索罗斯最新著作预期，全球经济復甦的趋势可能会告终，在今年或明年有再次陷入衰退的危机。这言论和社科院的预言不谋而合。但想深一层，索罗斯来港目的为何？投资者实在需要小心一点！

　　1960年，他发现一家德国保险公司——联合，若以他的资產价值相较，股价实在太低了，他便开始推荐联合的股票，结果此股票涨了三倍。

　　要有独具慧眼去找到低价而有潜力的股票。

　　你有没有自己的舞臺

　　人必须有舞臺才有发言的余地，才会受到重视，也可以在政治上谋求更大的商机。

　　例如1980年代末期，索罗斯曾企图说服当时美国总统和英国首相支持一项欧洲的復兴计画，但是这项建议非但没有被重视，还遭受人所嘲笑，他瞭解必须成为公眾人物才能受到重视。於是推动了放空英镑一役，让英格兰银行破產，从此声名大噪，为自己创造了一个舞臺。之后还应韩国总统之邀到韩国进行访问，以非正式顾问之名评估韩国进行巨额投资的可行性。

　　与其听你的摆佈，不如照我的规矩　　

　　索罗斯说过：“我特别注意游戏规则的改变，不只是在游戏规则里打转，而是瞭解新的游戏规则何时出现，并且要在眾人察觉之前。”他还试图改变游戏规则，在金融市场、政治市场皆然。

　　例如他不以政治捐献或以资助候选人的传统做法，来作为增加政治影响力的主要方式，而是直接用他的财富支持和与其倡议的议程有关的辩论，希望受教育的大眾能认同他的看法，或者捐款给内容涵盖广泛的民间组织及计画， 这类的组织有助於改变全国的政治文化。

　　神秘第六感

　　索罗斯很相信他自己的动物本能。每当事情生变，他就会觉得痛，当他直接管理基金时，就时常会背痛，只要一开始痛，他就知道投资组合有问题，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是买超出了毛病，若是左肩痛就是货币方面有麻烦。

　　重点是：话虽如此，仍然不可忽视专业能力的培养，只是在下注前，不免有犹豫的心理，偶尔找个直觉来说服自己只是帮助投资的果断而已。直觉是帮助决定用的，帮助加码时坚定自己的信心。绝不可倒果为因。

　　存活下来，一切好谈

　　索罗斯在《金融炼金术》的导语中说：如果我必须就我的实务技巧做个总评，我会选择两个字：存活。

　　例如：1987年，当股市崩盘，他判断会从日本开始，然后才是美国股市，但是他原本放空的日本市场反而走高，使他受到重创，他并没有执迷自己的判断，立刻认赔出场，他的原则是：先求生存，再求致富。所以虽然这次的投资失败，但全年的基金表现仍有14%的盈余，也为他留下日后大战的筹码，也才有日后“让英格兰银行破產者”的封号。

　　分散风险就是致力於投资组合

　　不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。

　　量子基金会把净值的资本投资於股票市场，而将融资的部分投资於像股票指数期货、债券、外匯等金融商品上。原因是股票的流动性相对于金融商品而言较小，因此将部分的净值资本投资於股票上，万一发生追缴保证金时，就较能避免灾难式的崩盘。

　　最高境界，无招胜有招

　　索罗斯说，他的特长就是没有特定的投资作风，或者更精确点，他常常改变自己的作风以迁就环境。

　　量子基金成立以来，有时做多，有时放空，有时玩股票，有时买债券，期货没少过，衍生性金融商品，他还是使用的鼻祖之一，全球各地的主要金融市场大概找不到他缺席的纪录。

　　1970年代初期，索罗斯开始投资在相当不成熟的日本、加拿大、荷兰，之后又投资石油公司、银行、国防公司、农业公司的股票而获得丰厚的报酬。1973、1974年股市重挫时，索罗斯以放空方式赚钱。

　　融资，小心融资

　　索罗斯重大胜利中从事的大部分是融资，但是索罗斯并非疯狂地一味运用融资操作，他本人非常瞭解融资的风险。

　　索罗斯对融资的观念有几个基本的重点：

　　1.基金的净值必须用来支援所使用的融资，不得超过借贷的融资部分，不得超过基金净值，以防举债大於资產的负面状况產生。

　　2. 对於纯粹的商品类基金，使用的融资倍数十分节制，太危险的不碰，在索罗斯的认知里，商品类基金的风险较其他大，因此索罗斯在没有太大的把握下，不敢轻易以高杠杆方式操作。

　　3. 投资组合本身就具有融资效果，索罗斯认为期货、债券、股票各有不同成数的融资保证金，所以不同的投资组合，就出现不同情况及比例的融资成数，所以善用各类商品及工具，就可以变化融资成本。

　　4. 必须处於正确的行情，才能借融资来获利，索罗斯相信自己看法正确时，才会大手笔投入

故此，在过去一年的升浪中，笔者一再强调策略的重要性，配合机会率及值博率去调配注码。虽然手中的组合现时仍有一些蟹货，但已套现的利润足够弥补有余，往后再等位沟货。回说大市，仍看 19800至 20000为近期支持，昨日之跌，美元影响为主，后市仍倾向乐观。水泥股炒完一日政策后回落，应是震货为主，龙头海螺水泥（ 914）可於 45元水平收集，作中线持有。