三大新兴产业 投资机遇拆解
尚雅是最积极发掘新兴产业机遇的基金之一，并取得优异成绩。其投资总监常昊，将会解构节能车、节能灯和三网融合的投资机遇。
常昊直言，境外投资者即机构投资者，要在这领域寻宝，并不容易，因为认识这些企业要有相关知识。「中国市场比较大，企业不一定要对外作宣传推广，令不少国外的投资者，或只听过企业名字，但对它们的产品基本上缺乏理解。」
在小QFII启动前，投资者只可以买H股，分享中国市场的增长，难免有一定限制。但常昊讲的电池车、节能技术和三网融合的发展方向和机遇，仍值得留意。
1. 节能车电池与电解液
全球新兴产业的起步时间，相差不远，但中国在製造业的底子，会在新能源汽车等行业享有优势，好像比亚迪(01211)。
在新能源汽车中，比较核心的部分是电池，因为以全电动车为例，电池佔总成本约40%。不过，鋰电池技术标准仍未统一，但不管用甚么标准，电解液是一定需要的。所以，投资风险便相对地低，在A股上市的江苏国泰(002091)便是全球最大的电解液生产商，规模仍在扩大。
其实，目前全球手机电池总产量，才等於20万辆全电动车的电池，但现时内地汽车生产商一条生产綫，产量就达到20万辆，可见汽车电池产业潜力之大。
2. 节能灯
内地去年在超市还可以看到那种CRT电视，今年都已经被那种薄的电视取代，她就是应用了LED的技术。这种电视的渗透率加速很快，渗透率过去是5至8%，但现在是40至50%，最终可能达至百分百。所以，那些LED晶片的供应商有广阔的发展空间。
不过，我们相信更大的市场，是在通用照明市场，比如我们家中的灯都会变成LED灯，因为他的耗能量是节能灯的八分一。现在内地市场还不能普遍，主要是因为成本比较高。按目前LED灯的售价，是目前的节能灯的接近10倍。
日本市场则有启动的迹象，5月份LED灯销量是4月份十几倍;但日本的生活水平比内地要高，我们会注意内地市场的临界点。但只要更多厂家加入、科技进步，令成本下降，便可望进入通用照明市场。
过去LED是台湾企业最强，但A股上市的厦门三安光电(600703)，或有望成为全球最大的LED芯片生产商。
3. 三网融合
中国一个电信网的用家，等於几个国家的电信用家量;但用家的消费潜力还未被挖掘出来，但3G正是最好的机遇。
我们参考了美国的经验，近几年电讯业增长最大的就是增值服务公司，当中手机游戏和平台公司，又是最突出的。以中国的电信客量而言，只要一个受欢迎的手机游戏，能吸引庞大的下载，就能造出一个成功的企业。
另外，未来10年智能电网的投资或达4万至5万亿，平均每年4千至5千亿，其投资机遇也值得留意。
内地国际版 慎防反高潮
境外投资者对国际版充满期待，无论红筹中移动(00941)，或者是国际企业滙丰(00005)及纽约交易所等，都表示有意加入，而每次消息传出，股价都有好表现。
然而，内地的基金经理对这些国际版股票的兴趣，并不一定很大。
国际巨企成长性低
「好像滙丰那些巨无霸，我们不一定感兴趣，以成长性看，不如买内地银行股。」爱投资成长性公司的常昊道。
另外，这些股份名头虽大，但内地投资者却不一定对他们有研究。「我们对那些公司的认识，也不一定到大规模投资的层次。」
所以，如果国际版的股份没有列入指数成分股，真正在内地上市时，会否出现反高潮，甚或至出现纳指7雄在香港买卖两閒的局面，宜再观察。
DATE: 2010-08-02 - 18:51 - 6:51 下午 栏目：谈股论市. 113 阅读