「投资展望」预告 看淡国债及股市
「债王」格罗斯上周发表7月份「投资展望」，格罗斯提到环球金融市场正处於平庸的门槛，全球主要国债孳息少於3厘，接近萧条时的水平。
格罗斯指出市场受去槓桿化、条例管制、去环球化的趋势所影响，令全球步入增长减半的「新正常状态」(New Normal)，预计全球股市表现并不理想，只有单位数字的回报。
发达国家偿债能力成疑
另一方面，格罗斯称发达国家面对人口老化问题，使发达国家不能将债务转移到下一代身上，令发达国家偿债能力成疑。债权人亦感觉到这个处境，使他们对近期发生的希腊及南欧事件，或美国本土，在新屋抵押借款方面，贷方要求比较大的分期付款额，及其他负债延期。
新兴国家尚有进步空间
格罗斯表示目前全世界有65亿人口，不久将来会多增加1亿人，当中不少新兴国家的人民是没有债务缠身、从未使用信用卡或有楼宇抵押借款的承担。
不过，这些新兴国家的发展并不迅速，使世界增长难以回復到以前的水平。新兴国家的金融制度仍未成熟，还有很多上升的潜力，经过一系列的失策后，如最近一次发生在10年前的亚洲金融危机，正在努力寻找寻平衡。
需求缺口因债台高筑
格罗斯认为全球总体需求的缺口，主要是因为某些发达国家已债台高筑，没有能力再度消费，而一些新兴国家的消费需求也不足够。
因为要催谷消费，就需要以债务去推动，这就会变成借贷者与贷款者之间的角力，当债务堆积得太高而其政府、央行等也都接近极限时，企业生產力就会受影响。
因此，格罗斯相信除非各国同心协力，把发达国家转化成生產国，同时刺激新兴国家增加消费，否则未来的投资组合回报将会持续低企。
====================================
【中国】经济增长放慢了?
中国经济一直快速增长，但据最新数据显示，6月份中国製造业採购经理指数(PMI)为52.1%，较5月份回落 1.8个百分点，这已是持续16个月超过50%后，最近两个月连续回落。到底中国经济增速，是否也将跟随放缓?
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，数据可能预示中国经济增长率将出现平稳回调，但这点却对提高经济增长的稳定可持续性发展，发挥了积极作用。
温总：经济形势仍复杂
上周，国务院总理温家宝召开了两次经济形势座谈会，听取经济专家及企业界意见。他强调，当前国内外经济形势仍然极为复杂，故下半年的宏调政策，将继续以「针对性与灵活性」为主调，以解决当前矛盾，缓解经济长期发展的体制性、结构性矛盾。
然而，踏入7 月份，包括深圳、北京、海南在内的9个省市，除深圳平均调高最低工资15.8%外，其余加幅均超过20%，海南更达31.7%登全国之冠。对此，不少港商与外资企业已感到压力，透过自动化和精简人手应对新一轮挑战。
内银股抽紧资金
恒指上周显著下跌，一周跌幅达3.8%，H 股指数更挫达5.21%;上海A股跌势更急，一周下挫6.66%，但留意尾市见回升。
另外，中行(03988)上周落实「A+H股」供股集资，通过按每10股供最多1.1股比例，集资最多600亿元人民币。适逢农行(01288)正进行招股，在预期市场资金压力收紧，大市短期备受挑战。
———————————-
【欧美】前景仍未乐观
上周美股回软，因忧虑欧债危机以及美国经济疲弱，道指於上周二可破10000点关口，收报9870点，其后几日表现无力，周五收报9686点，全周累跌4.5%。金价也受经济不明朗等因素所累，周四从1,242美元一盎斯跌至1,198美元，周五收报1,211美元，稍稍反弹。
欧美金改分歧
美国自大萧条以来最大规模的金融改革方案於上周三在眾议院获得通过，但未能如总统奥巴马早前期望一样在美国独立日假期前完成整个立法程序，因为原定於假期前进行的参议院表决将被押后至最快7月12日才进行，金融改革能否真的实行仍然存在变数。
不过欧美双方对改革存在一定分歧，美国已经确定方案内容不会包括具争议性的银行税，改为调高联邦存款保险公司(FDIC)向大型银行收取的保费，而另一边厢德国继英国后终於公布其银行税计划详情，将按资產负债表规模向银行徵税，所得会拨入基金以备危机来临。
美失业率终回落
上周五美国公布6月份的失业率，维持高位多月后终见回落，比5月份的数字稍少0.2个百分点，降至9.5%，是今年以来首次下降，不过上月非农业职位就减少12.5万份，是去年10月以来最大的减幅，所以美国的经济状况仍然未言明朗，还有待观望。
同时，欧元区5月的失业率虽未见改善，但未有再增加，维持在10%的水平，稍胜市场预期的10.1%，期内失业人数再增加3.5万人，暂时仍未乐观。
此外，西班牙为欧元区内失业率最高的国家，虽失业人数已连续3个月录得回落，但仍有近400万人失业。
DATE: 2010-07-07 - 19:00 - 7:00 下午 栏目：谈股论市. 163 阅读